Guide to Fundamental Analysis of the Currency Market (၁)

ဒီ Guide မွာ ကၽြန္ေတာ္တို႕ ေလ့လာသြားၾကရမွာကေတာ့ Step-by-step plan နဲ႕ အတူ ကမ ၻာလံုးဆိုင္ရာ စီးပြြါးေရး ပတ္၀န္က်င္ ဖြံ႕ၿဖိဳးတိုးတက္မႈ ဆုတ္ယုတ္မႈ ေတြ အေပၚမွာ analyzing လုပ္ဖို႕နဲ႕ ဘယ္လို ေငြေၾကး Currency ေတြ ကို ၀ယ္ဖို႕ ဒါမွမဟုတ္ ေရာင္းဖို႕ ဆိုတာကို deciding ဆံုးျဖတ္ခ်က္ခ်ဖို႕ အတြက္ကို ေလ႕လာသြားၾကမွာ ျဖစ္ပါတယ္။ 

Fundamental and Technical Analysis (FA and TA) ဆိုတာ market conditions ေတြအၿမဲတမ္း ေျပာင္းလဲေနတဲ႕ အေျခအေနေအာက္မွာ ေကာင္းတာပဲ ျဖစ္ျဖစ္၊ ဆိုးတာပဲ ျဖစ္ျဖစ္  အလားအလာရွိတဲ႕ အေျခအေနေတြ ကို Forex Traders ေတြ တစ္ဦးမွ တစ္ဦး၊ တစ္ဖြဲ႕မွ တစ္ဖြဲ႕လက္ဆင့္ကမ္း ေပး လမ္းညြန္မႈ ေပးခဲ႕တဲ႕ နည္းစနစ္ မ်ား ျဖစ္ပါတယ္။ Beginner ေတြနဲ႕ ၀ါရင့္ traders ေတြ ႏွစ္ဦးစလံုးဟာ  ကၽြန္ေတာ္တို႕ ဆက္လက္ေလ႕လာမယ့္  အခ်က္အလက္မ်ားက အက်ိဳးမ်ားစြာ ရရွိႏိုင္ပါတယ္။ သို႕ေသာ္လည္း ၀ါရင့္ေတြကေတာ့  ပိုမို ထူးခ်ြန္ေအာင္ ဂရုတစိုက္ သင္ၾကား သင္ယူေလ႕ရွိၾကပါတယ္။ သူတို႕ဟာ ညီမွ်ျခင္း ရဲ႕ FA side အေပၚမွာပဲ အဓိက အခ်ိန္ေတြကို မျဖဳန္းတီး တက္ၾကပါဘူး။ ဘာေၾကာင့္လဲ ဆိုေတာ့ ကၽြန္ေတာ္တို႕ ေန႕စဥ္ၾကံဳေတြ႕ေနရတဲ႕ လူသားေတြ ဖန္တီးထားေသာ ေတာင္ေတြေလာက္ရွိတဲ႕ Data ေတြကို လက္သင့္ခံဖို႕ နဲ႕ ဖတ္ဖို႕ အတြက္ လုပ္ႏိုင္စြမ္းအားေတြ၊ ဒါမွမဟုတ္ ထိုသူတို႕ရဲ႕ သတင္းေသာ့ခ်က္ေတြ၊ သတင္းရင္းျမစ္ resources ေတြ ဟာ သူတို႕(၀ါရင့္ေတြ) ဆီမွာ မရွိပါဘူး။

Large banks, hedge funds ေတြနဲ႕ institutional investors ေတြမွာ အဲ႕ဒီ resources ေတြ ရွိပါတယ္။ ဒါေပမယ့္ အဲ႕ဒါေတြ သူတို႕ဆီမွာ ရွိေနတာေတာင္မွ ေစ်းကြက္ ဟာ ဘယ္လို ေျပာင္းလဲမႈ အေပၚမွာ forces ရွိေနတယ္ ဆိုတာကို ခန္႕မွန္းဖို႕ မလြယ္ကူပါဘူး။ ဒါဟာသူတို႕ အတြက္ မွန္ကန္တဲ႕ ခန္႕မွန္းခ်က္ေတြ တြက္ထုတ္တဲ႕အခါမွာ ခက္ခဲတဲ့ အခ်ိန္တစ္ခုအျဖစ္ စိန္ေခၚမႈေတြကို ရင္ဆိုင္ေနရတက္ပါတယ္။ ဘယ္အခ်ိန္ ဘယ္ေနရာမွာ ႀကီးမားတဲ႕ အခြင့္အေရးေတြကို ဘယ္ currency pairs ေတြက ရႏိုင္ပါသလဲ။ ဒါကို ေဖာ္ျပေပးႏိုင္တဲ႕ အမ်ိဳးမ်ိဳးေသာ existing monetary policy လက္ရွိေငြေၾကးဆိုင္ရာ မူ၀ါဒမ်ား၊ the interplay of key variables ႏွင့္ market direction ေတြ ရွိပါတယ္။ ဒါေတြကို ေယဘုယ် ခံစားခ်က္ တစ္ခု အေနနဲ႕ ဆံုးျဖတ္ခ်င္တယ္ ဆိုရင္ FA ကို ရိုးရွင္းစြာပဲ အသံုးျပဳဖို႕ ပဲ ျဖစ္ပါတယ္။ ကၽြန္ေတာ္တို႕လို Trader တိုင္း ရဲ႕ ရည္မွန္းခ်က္ကေတာ့ ေန႕စဥ္ ေန႕တိုင္း Market ရဲ႕ အေျခအေနကို အကဲ ျဖတ္ ၿပီးေတာ့ ကၽြန္ေတာ္တို႕ ရဲ႕ strategy နည္းဗ်ဴဟာ အရ modify လုပ္ဖို႕ ပဲ ျဖစ္ပါတယ္။ Each and every trading day အတြက္ ကၽြန္ေတ္ာတို႕ရဲ႕ ရည္မွန္းခ်က္ ပန္းတိုင္၊ ေအာင္ျမင္မႈ တို႕ အတြက္ မရွိမျဖစ္ အသံုးျပဳရမယ့္ လက္နက္ (Tools) ေတြကေတာ့ FA နဲ႕ TA တို႕ပဲ ျဖစ္ပါတယ္။

-       1st Step: Study the macroeconomic arena

-       2nd Step: Study global monetary environment

-       3rd Step: 

1st Step: Study the macroeconomic arena

ကၽြန္ေတ္ာတို႕ ဟာ ခ်မ္းသာၾကြယ္၀မႈ ကို လိုခ်င္တယ္၊ တည္ေဆာက္ဖို႕ ဆိုရင္ Analytical Structure တစ္ခု ကို ဖန္တီး ကို ဖန္းတီးရပါမယ္။ ဒါဟာ လုပ္ကို လုပ္ရမွာပါ။ ကၽြန္ေတာ္တို႕ ဒီ Structure ကို ဖန္တီးရာမွာ ကၽြန္ေတာ္တို႕ ပထမဦးစြာ လုပ္ရမွကေတာ့ သူ႕ရဲ႕ အေျခခံ ကစၿပီး တည္ေထာင္ဖို႕ပဲ ျဖစ္ပါတယ္။ Basis of our analysis က ေတာ့ Global scale ေအာက္မွာ ရွိေနတဲ႕ macroeconomics (က်ယ္ျပန္႕ေသာ အျမင္ျဖင့္ စီးပြါးေရးဆိုင္ရာ ေလ့လာမႈ) ေတြကို သင္ယူမႈေတြ ထဲမွာ ပါ၀င္ပါတယ္။ လိုရင္းေျပာရရင္ေတာ့ Basis of our analysis ဟာ macroeconomics ေအာက္က ေခါင္းစဥ္ခြဲ တစ္ခုေပါ့။ Lowest level မွာရွိေနတဲ့ data ကို စစ္ထုတ္ဖို႕နဲ႕ dynamics of currency pairs ေတြဆီကို ေရာက္ဖို႕ Highest level မွာ background ကို ကၽြန္ေတာ္တို႕ အရင္ သက္ေသျပဳဖို႕ လိုပါတယ္။ အဲ႕ဒီအတြက္ ကၽြန္ေတာ္တို႕ ဒါကို စ လုပ္တဲ႕အခါမွာ cyclical dynamics, the monetary policies of major central banks and a few other indicators ေတြကို စစ္ေဆးဖို႕ လိုပါလိမ့္မယ္။

အတိက္က Past behavior of Monetary institutions ေတြမွာ သူတို႕ရဲ႕ အနာဂတ္ ေရြးခ်ယ္မႈေတြ ကို ႀကီးမားတဲ႕ ဆက္စပ္မႈေတြ ရွိေနပါတယ္။  ။ Future direction of the markets - အနာဂတ္ ေစ်းကြက္လားရာကို analyzing လုပ္ေနတဲ႕ အခ်ိန္မွာ ကၽြန္ေတာ္တို႕ စိတ္ကူးထဲမွာ သမိုင္းနဲ႕ ဆိုင္တဲ႕ အခ်က္အလက္ေတြ ကို သိမ္းဆည္းထားဖို႕ လုိပါသလား။ ဘာေၾကာင့္ သိမ္းဆည္းထားဖို႕လိုပါသလဲ။ ဆက္ၿပီးေလ့လာၾကရေအာင္ပါ။

ပထမ အဆင့္ က ေတာ့ ကၽြန္ေတာ္တို႕ အတိတ္ျဖစ္ရပ္၊ ပစၥဳပၸါန္ ျဖစ္ရပ္ ေတြဟာ အနာဂတ္ျဖစ္ေပၚလာမႈ နဲ႕ ေျဖာင့္ေျဖာင့္ ႀကီး ဆက္စပ္ေနပါတယ္။ Global scale အရ Boom period အတြင္းမွာ မတည္ၿငိမ္မႈ (volatility) ေတြဟာ က်ဆင္းလာမယ္။ ေငြျဖစ္လြယ္ျခင္း (liquidity) ေၾကာင့္ ၾကြယ္၀ခ်မး္သာလာၾကမယ္။ Bust period အတြင္းမွာေတာ့ ဆန္႕က်င္ဘက္ အျဖစ္အပ်က္ ျဖစ္ေပၚလာပါမယ္။ ဘယ္လိုပဲျဖစ္ျဖစ္ Data ေတြကေနၿပီးေတာ့ noise ေတြကို ဘယ္လိုဖယ္ရွားရမလဲဆိုတာကို ကၽြန္ေတာ္တို႕ ေကာင္းေကာင္းသိဖို႕ ဆိုတာကေတာ့ ေတာ္ေတာ္ အေရးႀကီးပါတယ္။ ဒါမွမဟုတ္ရင္ေတာ့ ကၽြန္ေတာ္တို႕ဟာ ႏိုင္ငံေရး ရဲ႕သားေကာင္ (a victim of political) ျဖစ္သြားပါလိမ့္မယ္။ Media ေတြရဲ႕ လွည့္ျဖားမႈကို ခံရမယ္။ ၿပီးေတာ့ ကၽြန္ေတာ္တို႕ရဲ႕ analysis ဟာ က်ရံႈးသြားမွာ ျဖစ္ပါတယ္။ အဲ႕ဒီေတာ့ ကၽြန္ေတာ္တို႕ အထက္မွာ ေျပာခဲ႕သလိုပဲ Data ေတြက noise ေတြကို ဖယ္ရွားတက္ဖို႕ လိုပါတယ္။

Decide on the phase of the cycle.

ကၽြန္ေတာ္တို႕ ပထမ ဦးစြာ ဆံုးျဖတ္ခ်က္ ခ်ရမွာကေတာ့ လက္ရွိအေျခအေနဟာ global scale တစ္ခုမွာ ရွိေနတဲ႕ the phase of economic cycle ပါပဲ။ Boom လား၊ Bust လားေပါ့။ ကၽြန္ေတာ္တို႕ Global default rates ေတြကို စစ္ေဆးရမွာကေတာ့ အျပည္ျပည္ဆိုင္ရာ ေငြေၾကးအရံ စုေဆာင္းမႈ မ်ားနဲ႕  အဓိက အင္အားႀကီးစီးပြါးေရး လုပ္ငန္းမ်ားရဲ႕ ဘဏ္ေခ်းေငြ စစ္တမ္း ေတြကိုပါပဲ ျဖစ္ပါတယ္။ ဒါဟာ global economic cycle ရဲ႕ changing phase ကို သတိထားမိႏိုင္ေစရန္ အတြက္လည္း ျဖစ္ႏိုင္ပါတယ္။ ဒါေတြဟာ ဒုတိယအဆင့္ indicators ေတြျဖစ္ၿပီးေတာ့ phase of the cycle ကို အနည္းငယ္ေနာက္က်ၿပီး ျပေနရင္ေတာင္မွ confirm ယူလို႕ ရပါတယ္။

Phase of cycle ဟာ ခုနက ေျပာခဲ႕သလို ေနာက္က်ၿပီး ျပတာေတာင္ confirm ယူရေပမယ့္ သူတို႕ဟာ still safe ျဖစ္ပါတယ္။ ဘာေၾကာင့္လဲ ဆိုေတာ့ market actors ေတြဟာ အဲ႕ဒီ data ေတြဟာ အေရးႀကီးတယ္ဆိုတာကို လက္ခံဖို႕ မၾကာခဏ ျငင္းပယ္ေလ႕ ရွိၾကပါတယ္။ ဘယ္အခ်ိန္ထိ ေအာင္ ျငင္းပယ္ၾကသလဲ ဆိုေတာ့ phase of cycle ရဲ႕ ေတာ္ေတာ္ ေနာက္က်မွ ျဖစ္ေပၚလာတက္တဲ႕ စက္မႈထုတ္ကုန္ေတြ က်ဆင္းျခင္း နဲ႕ အလုပ္လက္မဲ႕ ျဖစ္ေပၚတိုးတက္လာျခင္း ေတြ ေသခ်ာ confirm ျဖစ္လာတဲ႕ အခ်ိန္ထိေအာင္ျငင္းပယ္ေလ့ ရွိၾကပါတယ္။ 

နည္းပညာ ဆန္းသစ္ တီထြင္မႈ - technological innovations ေတြ၊  ႏိုင္ငံေရး အရ ျဖစ္တည္ လာေသာ ပတ္၀န္းက်င္ - political environment ၊  ေပၚထြက္လာေသာ ေစ်းကြက္ အေျခခံ သေဘာတရားေတြ - emerging market fundamentals  ကို စစ္ေဆးျခင္း

လက္ရွိ ျဖစ္ေပၚေနတဲ႕ Phase of cycle ဟာ ဘာ Phase ျဖစ္ေနလဲ။ Boom phase လား ဒါမွမဟုတ္ Bust phase လား ဆိုတဲ႕ ဆံုးျဖတ္ခ်က္ ေပၚမူတည္ၿပီးေတာ့ global scale တစ္ခု အေပၚမွာ ရွိတဲ႕ ကုန္ထုတ္စြမ္းအားေတြ တိုးျမင့္လာႏိုင္သလား၊  ၿပီးေတာ့ Non-inflationary economic expansion period တစ္ခုကို ဖန္တီးႏိုင္တဲ႕ dynamics ေတြလား ဆိုတာကို ကၽြန္ေတာ္တို႕ ဆံုးျဖတ္ခ်က္ ခ်ႏိုင္ဖို႕ က်ိဳးစား ရပါလိမ့္မယ္။

Emerging economies (ထြန္းသစ္စ စီးပြါးေရး) ေတြဟာ ကမၻာနဲ႕ အ၀ွမ္းဖြံ႕ၿဖိဳး တိုးတက္လာျခင္းေၾကာင့္ အသစ္အသစ္ေသာ နည္းပညာမ်ား ကို ရယူအသံုးခ်လာတဲ႕ အခါမွာ ၿပီးေတာ့ အေျခခံ စက္မႈထုတ္ကုန္ အသစ္ေတြကို ဖန္တီးလာတဲ႕ အခါမွာ ကုန္ထုတ္စြမ္းအားေတြဟာ ျမင့္တက္လာပါတယ္။ ဒါဟာ ေငြေၾကးေဖာင္းပြမႈေၾကာင့္ ျဖစ္ေပၚလာတဲ႕ စီးပြါးေရး ေဖာင္းပြမႈ မဟုတ္တဲ႕အတြက္ တိုးတက္မႈ ႏံႈးဟာ ေရရွည္တည္တံ့လာႏိုင္တယ္လို႕ ေျပာလို႕ရပါတယ္။

အလားတူပဲ ေလေၾကာင္းခရီးသြားလုပ္ငန္း၊ mass production - အစုလိုက္ အၿပံဳလိုက္ ထုတ္လုပ္မႈ၊ ဒါမွမဟုတ္ အင္တာနက္ ကဲ႕သို႕ေသာ နည္းပညာ အသစ္လုပ္ငန္းေတြဟာ ပထမပိုင္းအေျခအေန အေကာင္အထည္ေဖာ္တဲ႕ အခါမွာ ထုတ္လုပ္မႈကုန္ထုတ္စြမ္းအား ဟာ တိုးျမင့္လာပါလိမ့္မယ္။ ၿပီးေတာ့ ပစၥည္းဥစၥာ မ်ားျပားလာ ၿပီး ၀ယ္လိုအား ေတြတိုးပြားလာပါလိမ့္မယ္။ အရာရာကို ေငြေၾကး ေဖာင္းပြတာ မ်ိဳး မဟုတ္ ပဲ တသမတ္တည္း တိုးတက္ ေျပာင္းလဲလာမယ့္ ကာလတစ္ခုကို ဦးေဆာင္သြားေနပါလိမ့္မယ္။ ဒါ်ိက ေယဘုယ် အားျဖင့္ technological innovation ေတြကို စစ္ေဆးခ်က္ အခ်ိဳ႕ကို ေဖာ္ျပေပးတာ ျဖစ္ပါတယ္။

Global Political environment အရ ကမ ၻာ့ႏိုင္ငံေရး ပတ္၀န္းက်င္ မွာလည္းပဲ ႀကီးမားတဲ႕ ေငြေဖာင္းပြမႈ ေတြဟာ အျပည္ျပည္ဆိုင္ရာ ေငြေၾကး အတက္အက်ေပၚမူတည္ၿပီးေတာ့ ျဖစ္ပြားတက္ပါတယ္။ ဥပမာ ျပရရင္ ၁၉၇၀ ႏွစ္မ်ားက European Research Area (ERA) high inflation  ျမင့္မားတဲ႕ေငြေၾကးေဖာင္းပြမႈမ်ိဳး ျဖစ္ခဲ႕ပါတယ္။ ဒါဟာ ဘာေၾကာင္ျဖစ္ေပၚလာရသလဲ ဆိုေတာ့ ႏိုင္ငံေရး နဲ႕ ပက္သက္တဲ႕ အေၾကာင္းတရားမ်ား ၾသဇာလြမ္းမိုးမႈေၾကာင့္ ေပၚထြက္လာတဲ႕ economic fundamentals ေၾကာင့္ပဲ ျဖစ္ပါတယ္။ အလားတူစြာ ပထမကမၻာစစ္ရဲ႕ ေၾကကြဲဖြယ္ရာ ေနာက္ဆက္တြဲမွာ ဂ်ာမဏီ နိဳင္ငံဟာလည္း ေခါင္ခိုက္ေအာင္ ကုန္ေစ်းႏံႈးတက္မႈ ဒဏ္ကိုခံခဲ႕ရပါတယ္။ ဒါဟာ စီးပြါးေရး ျဖစ္စဥ္ အျဖစ္အပ်က္ ကို ပံုမွန္လမ္းေၾကာင္းေပၚကေန ေသြဖယ္ေစခဲ႕တဲ႕ အေၾကာင္း အရင္း တစ္ရပ္လည္းျဖစ္ခဲ႕ပါတယ္။

ပထမ အဆင့္အေနနဲ႕ ေကာက္ခ်က္ ခ်ရမယ္ဆိုရင္ ။       ။ဖြံ႕ၿဖိဳးတိုးတက္လာတဲ႕ global environment တစ္ခုကေတာ့ ကုန္ထုတ္စြမ္းအားကို အက်ိဳးျဖစ္ထြန္းေစမွာကေတာ့ အေသအခ်ာပါပဲ။ ဒါဟာ Boom Phase တစ္ခုပဲျဖစ္ပါတယ္။ ဒါဟာ technological innovations ေတြဟာ fully absorbed ျဖစ္သည့္တိုင္ေအာင္ကို ဆက္လက္ ျဖစ္ေပၚေနမွာ ျဖစ္ပါတယ္။ သို႕ေသာ္ ဒီျဖစ္ရပ္ေတြဟာ အလြန္တရာႀကီးမား စြာပဲ ပူေပါင္းေတြ ဖန္တီးေနသလို တြန္းပို႕ေနတာ ျဖစ္ပါတယ္။

အကယ္၍ cycle ဟာ bust phase ဘက္ကို ျဖတ္သြားေနၿပီးဆုိရင္ေတာ့  အားလံုးေသာ speculative activity ေတြဟာ ျပန္လည္ ထိန္းခ်ဳပ္ခံ လိုက္ရၿပီ ျဖစ္ပါတယ္။ Carry trades ေတြနဲ႕ aggressive emerging market ေတြ ကစားေနတာကို ေလ်ာ့ခ်လိုက္ရပါမယ္။ leverage ေတြကို ေလ်ာ့ခ်ပစ္ရပါမယ္။ currency pairs ေတြဟာ ေအာက္ေျခသို႕ ေရာက္ရွိေနသကဲ႕သို႕ long-term positions ေတြကို ေရြးခ်ယ္ တည္ေထာင္ရမွာ ျဖစ္ပါတယ္။ အကယ္၍ Cycle ဟာ boom phase ကုိ ျဖတ္သြားေနၿပီ ဆိုရင္ အဲ႕ဒီအခ်ိန္ဟာ correlation studies and money management methods အတိုင္း ကၽြန္ေတာ္တို႕ရဲ႕ risk portfolio တည္ေဆာက္ရန္ နဲ႕ ကၽြန္ေတာ္တို႕ရဲ႕ risk allocations  ကို manage လုပ္ရန္ ပဲ ျဖစ္ပါတယ္။

နားပါဦးမယ္..

ေအာင္ျမင္ပါေစ…..

          ****Nonentity Trader